顺丰控股业务梳理 $顺丰控股(SZ002352)$2021 年，全国实物商品网上零售额 10.8 万亿元 1，同比增长12%，占社会消费品...

来源：雪球App，作者： 高山深处响泉流，（https://xueqiu.com/9963889343/220078165）

$顺丰控股(SZ002352)$

2021 年，全国实物商品网上零售额 10.8 万亿元 1，同比增长12%，占社会消费品零售总额的比重为24.5% ；跨境电商进出口额达1.98万亿元 1，同比增长15%。网络消费催生大量包裹寄递需求，推动行业高速增长，中国快递业务量突破1,000亿件，连续8年全球第一。2021年，快递业务量完成1,083亿件 3，同比增长30%，业务收入完成1.04 万亿元 3，同比增长18%。

2021年快递与包裹服务品牌集中度指数 1CR8 为80.5，仍处于相对高位，CR8 中亦呈现“马太效应”，强者愈强，弱者逐渐落后。头部快递物流企业的业绩表现有望得到一定程度修复.

收入方面， 公司2021年总业务量达成105.5亿票，同比增长29.7% ；总营业收入达成2,072亿元，同比增长34.5%。分业务板块来看，⑴ 时效快递业务收入同比增长 7.3%，在2020年因防疫紧急寄递需求旺盛带来时效业务增量较大的基础下，2021 年仍取得稳健增长 ；⑵经济快递业务收入同比增长54.7%，得益于公司围绕电商客户分层推出适配其服务品质和价格需求的高性价比服务，促使电商件业务量提升 ；⑶快运业务收入同比增长25.6%，公司牢牢稳固在中高端零担市场的竞争优势，并持续拓展经济型零担与整车运输市场以及延伸增值服务 ；⑷冷运及医药业务收入同比增长20.1%，通过营运模式的创新、科技的应用，提升冷链业务效益与竞争力，服务更多的客群 ；⑸同城急送业务收入同比增长59.1%，通过扩大网络覆盖、拓展新消费新业态下的客户和场景、完善产品体系，促进单量提升 ；⑹供应链及国际业务收入同比增长199.8%，一方面主要因公司四季度合并嘉里物流，另一方面公司自身供应链业务及国际快递业务均取得良好增长。 利润方面， 2021 年度实现归属于上市公司股东的净利润42.7亿元，同比下滑41.7% ；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非归母净利润”）18.3 亿元，同比下滑70.1%。其中非经常性损益项目主要为公司将三项物业资产的权益转让至顺丰房托基金、以及处置其他子公司所获得的处置收益，和政府补助。2021 年度业绩同比下滑主要由于 ：⑴公司年初为应对件量高增长、缓解产能瓶颈，加大了对场地、设备、运力等网络资源投入 ；⑵年初疫情期间响应春节原地过年号召，留岗员工人数和补贴增加导致人工成本上升 ；⑶定价较低的经济快递产品增速较快，对整体利润率造成一定压力 ；⑷2020年公司享受到较多的国家抗疫相关税费减免优惠，2021年该等优惠政策陆续结束。

行业趋势展望

宏观经济进入新常态，行业增长预期趋于平缓。

行业竞争走向规范化，进入壁垒提高

快递企业在“两进一出”中寻找新增量。 ①“进村”，2021年我国农村地区快递包裹量达 370 亿件，快递进村比例超过80%，带动农产品进城和工业品下乡超1.85万亿元 1。2022年内将基本实现建制村“村村通快递”，下沉市场的潜力会进一步释放。②“进厂”，伴随新型电商生态演变，以消费者为中心、打造爆品、社交裂变、全域营销等模式，均推动着制造业 渠道的变革，快递业以高效响应、单点发全国、“物美价廉”的服务，链接工厂与消费者，缩短供应链条，提升流通效率。③“出海”，国家经济结构调整和产业升级，中国品牌在全球市场的竞争力将逐步提升，带动中国快递物流企业走向国际市场是必然趋势 ；国家层面在积极推动国际物流网络基础设施建设、打造自主可控国际供应链，提升全球竞争力，物流企业则纷纷加快在海外布局，以获得新的增量市场 。